本周沪深两市量缩价跌，处于阴跌绵绵状态。资金方面，央行货币政策司司长邹澜9月5日在国新办新闻发布会上表示，利率方面，央行持续推动社会综合融资成本稳中有降，同时也要看到，受银行向资管产品分流、银行净息差收窄等因素影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。

    行情不好时，正是券商重组如火如荼时。本周又有国信证券收购万和证券的消息公布，深圳大券商吃掉西部小券商的一个案例。此前，还有“平安+方正”“太平洋+华创”“国联+民生”“浙商+国都”“西部+国融”等案例。

    事实上，这轮券商整合并购案例中，“国联+民生”这个千亿级券商登陆资本市场效率最高、进度最快。据业内人士介绍，“国联+民生”案例第一个完成了内部决策全套动作，即将正式进入监管审核阶段，后续就是材料的申报、交易所和证监会问询、上会、注册等环节。它有望成为中央金融工作会议后获批的第一单券商合并案。

    据业内人士介绍，券商整合并购涉及监管、股东、员工、业务整合等方方面面，复杂度高，操作难度大。国联证券此次收购议案顺利被股东大会通过，说明“国联+民生”的整合工作得到了相关各方的认可和支持。

    从历史看，证券行业在发展的低谷期，重组并购案例较易获批。比如，申银证券与万国证券合并，后来又并入宏源证券，变身申万宏源证券。君安证券与国泰证券合并，变成国泰君安证券。南方证券与另几家券商合并变成中投证券，工农中建四大银行的信托证券部与人保信托的证券部合并成中国银河证券，等等。

    当然，20年前的这些券商重组多是主管部门操作，行政重组的案例居多。现在的并购则是市场主导，市场行为的成分大些。早期的券商重组多是在迅速发展中出现问题，为解决问题而不得不重组，所以难免出现“1+1﹤2”的情况，现在则是市场规模大了十倍以上，足以通过市场化途径完成合并重组，实现优势互补、升级换代，发展更上一个台阶。